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做强期货市场拥有定价话语权
战雪雷
中国财经报 2010-03-11 00:00:00

中国的期货市场虽然历经坎坷,发展速度和规模都不尽如人意,但许多品种正在强化它的定价功能。中国农业大学期货金融与衍生品研究中心主任常青预计,我国期货市场正在成为新的定价中心。

一个具有说服力的例子是,我国的棉花品种交易具有独特优势,棉花上市以后,其价格运行与美棉有一定的趋势关联,但完全反映我国的供求关系,一开始就不是“影子市场”,而是该品种的主要价格形成市场。

最近几年,我国的一些国际性品种的交易开始走相对独立的行情,走出“影子市场”。最为明显的是有色金属。铝价由于我国供求平衡,不用进口,所以国内市场只反映国内供求关系,与伦敦金融交易所的铝价没有亦步亦趋的关系,走势明显不同。

在什么地方形成世界性的期货中心,主要是由该地区的经济发展所决定。我国香港和上海等地区都已成为亚太地区的贸易中心和金融中心,许多大宗商品的现货流通辐射亚太地区。常青认为,中国期货市场的发展已经为我国成为国际性期货交易中心创造了条件。近年来,白糖和天胶等部分品种开始在世界大宗商品的定价方面有了一定的发言权,上海铜期货市场已被公认为全球三大定价中心之一,大连大豆期价已被认为全球大豆销区的基准价格;路透社将郑州小麦期货价格纳入了世界小麦价格体系。

要将期货市场建成世界性的定价中心,常青认为中国必须至少具备这样的条件:中心性交易所的体制符合市场经济的要求,其交易交割规则根据市场的要求而变动;强大的期货经营机构,能够完成定价中心使命的交易所的会员大多是有规模的跨国公司,期货经营机构是实现交易所增强辐射的基础力量;合理的投资者结构,与品种相关的生产商、加工厂商、贸易商都普遍参与交易;法规健全,法律和规则自成体系,涵盖所有的交易活动,并且符合市场运行的规律性,不是主观臆断或长官意志去干扰市场运行;国际化程度,该交易中心的交易品种辐射面超越一个国家和地区,并且众多的厂商愿意以该市场的价格为基准交易价格。

要实现中国期货市场的定价中心地位,常青认为,必须要采取以下战略举措:尽快上市一些关系国计民生的大宗期货品种,健全法规体系,比如期货法的制定,加快期货交易的体制改革,提高期货公司竞争力,使其规模化、职能和类型多样化,发展机构投资者和投资基金,鼓励期货市场进行制度创新和技术创新,加强行业自律,提升全行业的素质,吸引海外优秀人才,加速培养有职业道德高素质的期货人才。

如果经过努力,中国期货市场成为亚洲时区的定价中心后,被动地接受欧美市场定价的地位才会彻底改变,在我国的期货市场上,会客观地反映“中国需求”,发现价格,并形成合理的定价,适应我国向经济强国迈进的需要。

 
     
   
     

 

 
 
 
 
 
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